ROZDÍL MEZI ASSET DEAL A SHARE DEAL

Při prodeji podniku v tuzemsku se podnikatelé obvykle setkávají se dvěma základními typy transakcí: prodejem majetku (asset deal) a prodejem akcií/podílů (share deal). Zvolený model má zásadní vliv na právní a daňové aspekty pro obě strany. Znalost rozdílů mezi nimi je zásadní pro úspěšný prodej nebo akvizici.

Výklad dvou základních transakčních modelů

• Share Deal (Prodej akcií/podílů): Při share dealu kupující získává akcie nebo podíly ve společnosti. Tímto se stává společníkem a přebírá firmu jako celek, včetně veškerého majetku, závazků, smluv a právních povinností. Dochází tedy k převodu právnické osoby jako takové.
• Asset Deal (Prodej aktiv): V případě asset dealu kupující získává pouze vybraný majetek prodávající společnosti, například nemovitosti, vybavení, zásoby, a případně přebírá i určité závazky (dluhy). Prodávající společnost (právnická osoba) nadále existuje, ale její majetek je převeden na kupujícího.

Výhody a nevýhody Asset Deal

Výhody Asset Deal:

• “Výběr třešniček“, tzv. Cherry picking: Pro kupujícího je největší výhodou možnost selektivně si vybrat, které majetkové položky a závazky převezme. To umožňuje vyhnout se neznámým nebo problematickým závazkům, jako jsou penzijní povinnosti nebo rizika z poskytnutých záruk.
• Daňové výhody pro kupujícího: Kupující má možnost uplatňovat odpisy z ceny pořízeného majetku, což může vést k daňovým úsporám. Asset deal může být vhodnou volbou při prodeji ztrátových nebo jinak problematických firem.
• Méně složitá dokumentace u jednoduchých transakcí: Pokud se prodává pouze jedna nemovitost, může být dokumentace jednodušší než u share dealu.

Nevýhody Asset Deal:

• Administrativní a časová náročnost: Asset deal je administrativně náročnější a časově zdlouhavější proces. Je nutné přesně specifikovat, co se převádí, a provést převod každé jednotlivé položky majetku. Stávající smlouvy, licence a povolení je třeba znovu sjednat nebo převést, což může být zdlouhavé a komplikované.
• Riziko nepřevoditelnosti práv: Některá práva, jako například práva duševního vlastnictví (patenty, ochranné známky) nebo specifické licence, nemusí být automaticky převoditelná, což může ohrozit plynulost podnikání.
• Ručení prodávajícího: Prodávající ze zákona odpovídá za splnění všech závazků, které přešly na kupujícího s částí podniku.
• Problémy s DPH: Je důležité správně určit, zda prodej podléhá dani z přidané hodnoty (DPH) nebo je od ní osvobozen, což může být složité.
• Co s “prázdnou” firmou: Po prodeji majetku prodávajícímu zůstane “prázdná” společnost, kterou je nutné následně zrušit (např. likvidací nebo prodejem prázdné firmy), což představuje další náklady a administrativu.

Ačkoli selektivní výběr závazků představuje pro kupujícího významnou výhodu u asset dealu, administrativní zátěž a potenciální nepřevoditelnost smluv nebo licencí přinášejí komplikace, které mohou tuto výhodu negovat, zejména u podniků, které jsou silně závislé na konkrétních smluvních vztazích nebo duševním vlastnictví. Rozhodování se tak přesouvá od finančních a rizikových aspektů k otázkám provozní kontinuity a strategické hodnoty.

Výhody a nevýhody Share Deal

Výhody Share Deal:

• Právní kontinuita: Největší výhodou je zachování právní kontinuity. Celá společnost se převádí jako celek, včetně všech stávajících smluv, závazků, licencí a povolení, což zajišťuje plynulý chod obchodních operací bez nutnosti jejich obnovování.
• Jednodušší převod: Share deal může být rychlejší a méně administrativně náročný, protože se převádějí pouze akcie nebo podíly, nikoli jednotlivé majetkové položky.
• Daňové výhody pro prodávajícího: Zdanění se provádí na úrovni akcionářů, nikoli na úrovni jednotlivých aktiv. Fyzické osoby mohou využít tzv. časový test pro osvobození od daně z příjmu z prodeje podílů (3 roky pro akcie, 5 let pro obchodní podíly).

Nevýhody Share Deal:

• Převzetí všech závazků: Kupující přebírá veškeré známé i neznámé závazky a rizika společnosti, včetně skrytých dluhů, probíhajících soudních sporů nebo potenciálních daňových nedoplatků.
• Složitější kupní smlouva (SPA): Přestože je převod podílů jednodušší, samotná kupní smlouva (Share Purchase Agreement – SPA) bývá rozsáhlejší a složitější, protože musí obsáhnout širokou škálu oblastí, včetně záruk a odškodnění za případné budoucí problémy.
• Menší flexibilita: Kupující nemá možnost selektivně si vybírat majetek a závazky, což znamená, že musí přijmout společnost takovou, jaká je.

Převzetí veškerých závazků, známých i neznámých, u share dealu klade velký důraz na kvalitu a hloubku prověřování (due diligence) ze strany kupujícího. Jde o hlavní nástroj pro snížení nepředvídatelných rizik. Jednoduchost převodu podílů je tak kompenzována složitostí a zásadností předakvizičního šetření. Investice do komplexního a všestranného due diligence (finančního, právního, daňového a provozního) je proto pro kupujícího nejen doporučená, ale naprosto nezbytná pro ochranu jeho investice a splnění povinnosti jednat s péčí řádného hospodáře.

Klíčové daňové a právní dopady v ČR

Volba mezi asset dealem a share dealem má v České republice specifické daňové a právní důsledky:

Daň z příjmů:

• Fyzické osoby (prodávající): Od daně z příjmů jsou osvobozeny úplatné převody akcií (po 3 letech) nebo podílů (po 5 letech) v plné výši, bez omezení částkou. Pokud časový test splněn není, zdaňuje se pouze rozdíl mezi prodejní cenou a prokazatelnými náklady, kam lze zahrnout zejména nabývací cenu (pořizovací cenu), poplatky související s nákupem a prodejem (např. provize poradci či právní služby) a náklady na ocenění. Výsledný základ daně pak podléhá sazbě 15 % nebo 23 %.
• Právnické osoby (prodávající): Příjmy z prodeje podílů mohou být osvobozeny od daně, pokud mateřská společnost drží alespoň 10% podíl na základním kapitálu dceřiné společnosti po dobu nejméně 12 měsíců a splňuje další podmínky. V opačném případě se daní sazbou 21 %.
• Kupující: u asset dealu může kupující uplatnit odpisy z celé kupní ceny nemovitosti, což představuje daňovou výhodu.

Daň z přidané hodnoty (DPH):

• Převod podílu ve společnosti (share deal) nepodléhá DPH.
• U asset dealu je nutné pečlivě posoudit, zda prodej podléhá DPH nebo je od ní osvobozen, zejména u nemovitostí.

Daň z nabytí nemovitých věcí:

• Tato daň byla zrušena s účinností od 1. prosince 2019, což zjednodušilo transakce s nemovitostmi v rámci asset dealu.

Přechod závazků a zaměstnanců:

• Share Deal: Všechny závazky a pracovní poměry zaměstnanců přecházejí na kupujícího automaticky.
• Asset Deal (prodej závodu): Při prodeji “závodu” (části podniku) přecházejí na kupujícího veškeré závazky s touto částí spojené, a to i ty, které nebyly známy. Prodávající však ze zákona ručí za to, že je kupující splní. Zaměstnanci pracující v prodávané části podniku přecházejí na kupujícího automaticky. K postoupení závazků není třeba souhlasu věřitelů, ale k postoupení pohledávek ano.

Srovnání Asset Deal a Share Deal

Závěr

Volba mezi asset dealem a share dealem je strategické rozhodnutí, které by mělo vycházet z pečlivé analýzy všech právních, daňových a obchodních aspektů. Neexistuje univerzální řešení; nejlepší varianta závisí na konkrétní situaci prodávané firmy, jejím majetku a závazcích a na cílech obou stran obchodu. Pro dosažení maximálních výhod a minimalizaci rizik je nutná včasná a komplexní konzultace s právními a daňovými odborníky.